Si analizza il caso di recesso di un socio di minoranza da una società di capitali, per una qualsiasi delle motivazioni ammesse, e si discute circa il corretto modo di valutare la quota, nel senso se si debba o meno applicare uno sconto di minoranza.
In pratica se si debba valutare la quota, oppure la società, e a questa valutazione applicare poi la percentuale di possesso.
La scarna giurisprudenza nega l’applicabilità dello sconto; la dottrina non è univoca.
Recesso di socio di minoranza da società di capitali
Recesso di socio di minoranza da società di capitaliIn questo articolo analizziamo la problematica relativa alla valutazione di una partecipazione di un socio di minoranza che recede in una società di capitali (srl, spa o sapa) ed in particolare se possa essere applicato o meno uno sconto (sconto di minoranza), per tener conto della limitata importanza della quota.
Ricordiamo come numerose siano le possibilità di recesso, sia per le SPA (art 2437 c.c. e seguenti) sia le SRL (art.2473 c.c.).
Qui però non tratteremo di questo aspetto, quanto piuttosto di come valutare la quota del socio che recede.
Per le s.r.l. l’articolo 2473, c. 3 del c.c. così prevede, relativamente al recesso:
“i soci che recedono dalla società hanno diritto di ottenere il rimborso della propria partecipazione in proporzione del patrimonio sociale. Esso a tal fine è determinato tenendo conto del suo valore di mercato al momento della dichiarazione di recesso; in caso di disaccordo la determinazione è compiuta tramite relazione giurata di un esperto nominato dal tribunale, che provvede anche sulle spese, su istanza della parte più diligente; si applica in tal caso il primo comma dell’articolo 1349”.
Per le S.p.A. non quotate, sempre nel caso di recesso, abbiamo l’art. 2437 ter, c. 2:
“il valore di liquidazione delle azioni è determinato dagli amministratori, sentito il parere del collegio sindacale e del soggetto incaricato della revisione legale dei conti, tenuto conto della consistenza patrimoniale della società e delle sue prospettive reddituali, nonché dell’eventuale valore di mercato delle azioni”.
Il c. 6 prevede poi il caso del disaccordo:
“in caso di contestazione da proporre contestualmente alla dichiarazione di recesso il valore di liquidazione è determinato entro novanta giorni dall’esercizio del diritto di recesso tramite relazione giurata di un esperto nominato dal tribunale, che provvede anche sulle spese, su istanza della parte più diligente; si applica in tal caso il primo comma dell’art. 1349”.
In tutte e due le previsioni normative si fa riferimento al “valore di mercato” al momento del recesso.
E’ quindi di tutta evidenza che si dovrà tener conto del valore di mercato, appunto, e non di altri valori.
Quindi valore effettivo dei beni, tenuto conto delle prospettive reddituali.
Ciò ovviamente salvo eventuali diverse previsioni statutarie in merito, che prevarrebbero.
Ma il vero problema è se il valore di mercato sia della società o piuttosto della quota; questa è la vera questione, come vedremo.
Valutando la società, dovendo poi valutare una quota, ne der
